Ինչպես Fed-ը ֆինանսավորեց և երկարացրեց արգելափակումները

Ֆոնդային շուկաները ցնցվում են, քանի որ Դաշնային պահուստային համակարգը և նրա Կենտրոնական բանկի գործընկերները բողոքում են, որ գնաճը վերահսկվի մի շարք կտրուկ տոկոսադրույքների բարձրացման միջոցով: Որտեղ է սա ավարտվում, ոչ ոք չգիտի: Բայց գաղտնիք չէ, թե որտեղից սկսվեց այս գնաճը. Դաշնային պահուստը:

Դեռևս 2020 թվականի սկզբին համաշխարհային տնտեսության մոտալուտ փակման մասին խոսակցությունները կարճ ժամանակով ֆոնդային շուկան ազատ անկման մեջ դրեցին: Դաշնային պահուստային համակարգը շուկայի այս անկումը կանխեց մի շարք արագ տոկոսադրույքների կրճատումներով՝ հասցնելով դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքը մինչև 2020 թվականի մարտի վերջը մոտ զրոյի:

Դաշնային պահուստը 2020 թվականի մարտի վերջից մինչև 2022 թվականի փետրվարի վերջ պահեց դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքը զրոյի մոտ, այդ պահին կառավարությունները հետ դարձրին պատվաստանյութերի անձնագրերի և Covid-ի մանդատների մեծ մասը՝ զուտ քաղաքական պատճառներով՝ վկայակոչելով «գիտության» փոփոխությունը։ »:

Գրեթե զրոյական տոկոսադրույքները այս երկամյա ժամանակահատվածում հանգեցրին բաժնետոմսերի գների արտասովոր աճի, ընդ որում Dow-ը և S&P 500-ը բարձրացան համապատասխանաբար ավելի քան 55% և 65%-ով, նույնիսկ երբ արգելափակումները և մանդատները խորտակեցին տնտեսությունը: Ֆոնդային շուկայի այս բումը խթանեց ավելի շատ քաղաքական աջակցություն արգելափակումների և Covid-ի մանդատների համար՝ հեշտ փողը գործելով որպես օփիատ, որը շատերին ստիպեց հավատալ, որ այս քաղաքականությունների տնտեսական վնասն այնքան էլ վատ չէ, որքան իրականում:

Այժմ, երբ Covid-ի մանդատների մեծ մասը հետ են մղվել, և մենք տեսնում ենք ռեկորդային բարձր գնաճ, Fed-ը արագորեն բարձրացնում է տոկոսադրույքները՝ հանգեցնելով շուկայի կտրուկ անկման և, հնարավոր է, տնտեսական անկման:

Բայց ահա խնդիրը. գնաճն արդեն սկսել էր անվերահսկելիորեն աճել շատ ավելի վաղ, քան Fed-ը կսկսեր բարձրացնել տոկոսադրույքները: Տնտեսագետներ կանխատեսվում Fed-ի քաղաքականությունը կհանգեցնի բարձր գնաճի դեռևս 2020 թվականին: Եվ փաստորեն, մինչև 2021 թվականի ապրիլին գրեթե ամբողջ տարին Մինչև Fed-ը կսկսեր բարձրացնել տոկոսադրույքները, տարեկան գնաճի մակարդակն արդեն հասել էր 4.2%-ի, ինչը ավելի քան կրկնակի է, քան Fed-ի նպատակային 2% գնաճը:

Չնայած գնաճը վերահսկողության տակ պահելու հատուկ մանդատի տակ էր, Դաշնային պահուստը պահեց դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքը զրոյի մոտ, նույնիսկ այն դեպքում, երբ գնաճը շատ ավելի բարձր էր իր նպատակային ցուցանիշից: ամբողջ տարին.

Փոխարենը, Fed-ը սպասեց, մինչև պատվաստանյութի անձնագրերը և Covid-ի մանդատները հետ գլորվեցին, որպեսզի սկսեն բարձրացնել տոկոսադրույքները և փորձել ճնշել գնաճը՝ իր հեշտ փողի քաղաքականությամբ, որը հնարավորինս երկարաձգեց Covid-ի այդ մանդատները:

Դաշնային պահուստային համակարգը կոպտորեն խախտեց գների կայունությունը պահպանելու իր մանդատը, երբ տոկոսադրույքները պահեց զրոյի մոտ մեկ ամբողջ տարի այն բանից հետո, երբ գնաճը բարձրացավ իր թիրախից: Ֆեդերացիայի ղեկավարների համար անազնիվ է գործել գնաճի բազեի պես՝ ամբողջ տնտեսությունը մղելով ռեցեսիայի մեջ, այն բանից հետո, երբ նրանք թույլ տվեցին, որ գնաճը անվերահսկելիորեն գերազանցի իրենց նպատակային ամբողջ տարին:

Գնաճը վերահսկողության տակ պահելու Fed-ի Կոնգրեսի հատուկ մանդատը, թվում է, գերագնահատվել է չասված մանդատի կողմից՝ հեշտ գումար տրամադրելու՝ ի աջակցություն Covid-ի արգելափակումների:

Այս հոդվածի նպատակը շուկայի նկատմամբ վախ տարածելը չէ։ Ֆոնդային շուկան հակված է ծիծաղել մեր մանր մարդկային անհաջողությունների վրա և շարունակել անել իր գործը, այնպես որ, ի վերջո, սա կարող է լավ գնման հնարավորություն լինել նրանց համար, ովքեր կարող են դա թույլ տալ: Այս հոդվածի իմաստը նույնպես այն չէ, որ Դաշնային պահուստը «դրա վրա էր»՝ կապված արգելափակումների հետ: Ավելի շուտ, ինսայդերների մեծ մասն ասում է, որ Fed-ը խմել է Kool-Aid-ը՝ համոզված լինելով, որ տոկոսադրույքները նույնն է ցածր: կենսաանվտանգության և առողջապահության ոլորտի պաշտոնյաների կլիմա ով թելադրում էր մնացած ամեն ինչ Covid-ի ժամանակ։

Բայց Դաշնային պահուստային համակարգը գնաճն ու գործազրկությունը վերահսկողության տակ պահելու կոնկրետ մանդատ ունի: Fed-ը այլ դաշնային բյուրոկրատների քմահաճույքով տնտեսության ամբողջական անջատմանը աջակցելու մանդատ չունի:

Դաշնային պահուստային համակարգը օգտակար համակարգ է, երբ հավատարիմ է մնում իր գործին: Բայց եթե Fed-ի կառավարիչները պատրաստվում են անտեսել Կոնգրեսի իրենց հատուկ մանդատը` աջակցելու հակասական քաղաքական նպատակներին, երբ նրանք դա ցանկանան, ապա ես հակված եմ համաձայնվել Ռոն Փոլի հետ. վերջ տալ Fed-ին:

Վերահրատարակվել է հեղինակայինից Ենթարկ