Ապրիլը յոթերորդ անընդմեջ ամիսն էր, երբ Y/Y CPI-ն բարձրացավ ավելի քան 6%-ով, և այդ բարձր սարահարթում տնային տնտեսությունների բյուջեները և խնայողությունները կարող են փոշիանալ: Եթե պահպանվի երեք տարի, ապա 6.0% գնաճը հանգեցնում է ա 17% գնողունակության կորուստ, հինգ տարի հետո կորուստը կազմում է 27% իսկ 10 տարի հետո կորուստը 46%.
Այսպիսով, այն, ինչ իրականում ցույց տվեց այսօրվա զեկույցը, այն է, որ գնաճն արդեն հասել է վտանգավոր միջանկյալ բարձրության: Եվ դա նախքան մենք կհասնենք տարեկան աճի երկնիշ տեմպերին, որոնք, ամենայն հավանականությամբ, ներխուժում են խողովակաշարը:
Y/Y Փոփոխություն վերնագրի CPI-ում.
- հոկտեմբեր՝ 6.22%;
- Նոյեմբեր՝ 6.81%;
- դեկտեմբեր՝ 7.04%;
- հունվար՝ 7.48%;
- փետրվար՝ 7.87%;
- Մարտ` 8.54%;
- ապրիլ՝ 8.26%
Շարունակվող վերընթաց գնաճային ճնշման ցուցանիշներից մեկն այն է, որ սննդի և ապաստանի բաղադրիչները, որոնք համակցված են 46% ՍԳԻ-ի կշիռը շարունակում է արագ տեմպերով դեպի վեր միտում ունենալ:
Անցյալ հոկտեմբերից պարենային ապրանքների գները տարեկան կտրվածքով 5.33%-ից ապրիլին աճել են մինչև 9.38%: Ընդ որում, ապաստարանի ինդեքսը 3.38%-ից արագացել է մինչև 5.14%։
Սննդի և կացարանի ինդեքսների ՍԳԻ փոփոխություն, հոկտեմբեր 2021-ապրիլ 2022 թ.

Ավելորդ է ասել, որ վերևում բարձրացող ճաղերը սննդի և ապաստանի աճի վերջը չեն: Օրինակ, Y/Y-ն ապրիլին աճել է OER-ում (սեփականատերերի համարժեք վարձավճար) և առաջնային վարձավճարների ինդեքսը համապատասխանաբար կազմել է 4.79% և 4.82%: Այնուամենայնիվ, բարձր գնահատված Zillow-ի վարձավճարի ինդեքսը բարձրացավ 17% ամենավերջին ամսում։
BLS-ի վարձավճարների հավաքագրման գործընթացում ներկառուցված հետաձգման պատճառով, այնուամենայնիվ, միայն ժամանակի հարց է, մինչև BLS ապաստարանի այս երկու բաղադրիչները փակեն շուկայական տվյալների հետ ունեցած բացը: Եվ միայն այս երկու հոդվածները կազմում են վերնագրի CPI-ի 31.4%-ը:

Նմանապես, սննդամթերքը գտնվում է 1970-ականներից ի վեր ամենաուժեղ գնաճային աճի մեջ: Տարեցտարի կտրվածքով սրանք են այն ճնշումները, որոնք ակնհայտ են ապրիլյան ՍԳԻ զեկույցում.
Տարեցտարի % Փոփոխություն.
- Ձուկ՝ 13%;
- Տավարի միս՝ 14%;
- Սուրճ՝ 14%;
- Կաթ - 15%;
- Հավի միս՝ 15%;
- Բեկոն՝ 18%;
- Ձու՝ 23%;
- Ցորենի ալյուր՝ 33%;
Ավելորդ է ասել, որ վերը նշված թվերը ներկայացնում են գնաճային ճնշումներ, որոնք արդեն հասել են սուպերմարկետների դարակներ: Սակայն PPI-ին և սննդամթերքի ապրանքային ինդեքսներին ավելի վերև հասնելը ցույց է տալիս, որ պարենային ՍԳԻ ինդեքսները ոչ մի կերպ չեն հասել գագաթնակետին:
Ապրանքային մակարդակում պարենային ապրանքների համաշխարհային ինդեքսը դեռևս աճում է 28% նախորդ տարվա համեմատ, մի ցուցանիշ, որը կարող է զգալիորեն արագանալ տարվա հաշվեկշռում, եթե պարարտանյութերի գների աճը հանգեցնի ֆերմերների կիրառման կանխատեսվող կրճատմանը և, հետևաբար, էապես նվազեցնի բերքատվությունն այս աշնանը:
Արտադրողի գների մակարդակից ներքև՝ երկնիշ տեմպերով աճող ապրանքների ցանկը շարունակում է երկարաձգվել, ինչը նշանակում է, որ սուպերմարկետների գների աճի ցանկացած նվազեցում շատ հեռու է:
Y/Y PPI բաղադրիչի փոփոխություն.
- Սպագետի/Մակարոն՝ 10.3%;
- Հազար՝ 12.0%;
- Կաթ - 16.4%;
- Նարնջի հյութ՝ 17.2%;
- Խոզապուխտ՝ 17.7%;
- Կարագ՝ 17.9%;
- Բեկոն՝ 19.4%;
- Հավի միս՝ 20.3%;
- Տավարի միս՝ 24.2%;
- Շաքարավազ՝ 32.2%;
- Ձու՝ 33.8%;
- Հոթ դոգ՝ 37.1%;
- Գառան՝ 43.8%;
- Սոյայի յուղ՝ 60.7%;
- Սուրճ՝ 70.6%
Y/Y Փոփոխություն Պարենի համաշխարհային գների ինդեքսը

Ընդհանուր CPI-ի քամու խարիսխը վերջերս եղել է ծառայությունների գների ժամանակավոր անկումը, որը տեղի է ունեցել 2020 թվականի ծանր արգելափակման ամիսների ընթացքում: Համեմատած տենդենցի աճի հետ, որը կենտրոնացած էր շուրջ 2.5%-ով 2012-2019 թվականների վերականգնման տարիներին, ՍԳԻ ծառայությունների բաղադրիչները սայթաքել են: այնքան ցածր, որքան 1.3% Y/Y հիմունքներով 2021 թվականի հունվարին։
Բայց հասարակական ժողովների վայրերում պետական պատվերով գործունեության դադարեցման արդյունքում ստացված այդ պարգևը այժմ լավ է երևում թիկունքի հայելու մեջ: Համեմատած ա 2.63% Y/Y աճ 2021 թվականի ապրիլին, անցյալ ամիս ծառայությունների ընդհանուր ինդեքսն աճել է 5.37% կամ կրկնապատկել նախորդ տարվա ցուցանիշը: Իսկ ծառայությունները կազմում են ՍԳԻ-ի 62%-ը:
Y/Y Change In CPI Services Index, 2012-2022

Ծառայությունների ոլորտում այս ժամանակավոր անկման և այնուհետև կայուն վերականգնման վառ օրինակը տրված է տրանսպորտային ծառայությունների ենթաինդեքսով: 2020 թվականի գարնանը և ամռանը ավիափոխադրումների դադարեցման և զանգվածային տրանսպորտի մեծ մասի պատճառով տրանսպորտային ծառայությունների ինդեքսն իջել է մինչև-8.7% մայիսի 2020-ի ներքևի մասում և բացասական է մնացել Y/Y հիմունքներով մինչև 2021 թվականի փետրվարը:
Բայց այժմ գործունեության վերաբացումը թույլ է տվել ուղեվարձերն ու գները ավելի քան վերականգնել: Միայն օդի գները ապրիլին աճել են 33%-ով, մինչդեռ տրանսպորտային ծառայություններն ընդհանուր առմամբ աճել են 8.5% Y/Y հիմունքներով: Կրկին, պատմությունը ոչ այնքան 2022 թվականի ապրիլյան ձեռքբերումներն է, որքան այն միանգամյա Covid-Lockdown էֆեկտների վերացումն է, որը ժամանակավորապես նվազեցրել է ընդհանուր ՍԳԻ-ն:
Տրանսպորտային ծառայությունների Y/Y փոփոխություն, 2019 թվականի հունվարից մինչև 2022 թվականի ապրիլ

Պատմականորեն գնաճային բժշկական ծառայությունների ոլորտը բահերով ցուցադրում է նույն օրինակը: Բարձրանալուց հետո ա 3.1% Տարեկան տոկոսադրույքը 2012-ից 2020-ի փետրվար ընկած ժամանակահատվածում, Covid-ի դարաշրջանի սկիզբը բառացիորեն ստիպեց ցուցանիշը կատարել սալտո:
Սկզբում այն հասավ 6.0% տարեկան/տարի մինչև 2020 թվականի հունիսը՝ ի պատասխան առողջապահական համակարգի հեղեղմանը Covid-ի դեպքերով, բայց հետո կտրուկ անկում ապրեց, քանի որ հայեցողական առողջապահական ծառայությունների մեծ հատվածները հրամայվեցին կասեցնել վիրուսների պարեկը: 2021 թվականի հունիսի ներքևի դրությամբ Y/Y փոխարժեքը իջել էր մինչև ընդամենը 0.8% ամենացածր մակարդակը 1950-ականներից ի վեր։
Ավելորդ է ասել, որ այդ խարիսխը դեպի քամու կողմը ՍԳԻ-ի վրա նախատեսված չէր: 2022 թվականի ապրիլի դրությամբ, տարեցտարի աճը վերադառնում է 3.5%, և ունի բոլոր հավանականությունը բարձրանալու, ոչ թե ավելի ցածր:
Y/Y Gain In Medical Services CPI, 2017-2022

Դա հատկապես այն դեպքն է, որովհետև աշխատուժի մակարդակն այժմ աճում է: Առողջապահության ոլորտում ընդհանուր առմամբ զբաղվածության ծախսերի ինդեքսն աճել է 5.6% Y/Y 1 թվականի 2022-ին եռամսյակում և գնալով ավելի բարձր է՝ բուժքույրերի և առողջապահական այլ աշխատողների համար ծախսերի երկնիշ աճի պատճառով:
Ստորև բերված գծապատկերը ցույց է տալիս այժմ կատարվող քայլափոխությունը: 3 թվականի 2009-րդ եռամսյակի և 4 թվականի 2019-րդ եռամսյակի միջև ընկած ժամանակահատվածում առողջապահության փոխհատուցման ծախսերն աճել են 2.0% տարեկան. Մենք ենթադրում ենք, որ մինչև 2 թվականի 2022-րդ եռամսյակի վերջը, այնուամենայնիվ, շահույթի Y/Y մակարդակը եռապատկվելու է, քան 6.0% կամ ավելի բարձր:
Հաշվի առնելով, որ փոխհատուցումը առողջապահական ծառայություններ մատուցողների համար ամենախոշոր ծախսն է, նրանք առաջիկա ամիսներին այլ ելք չեն ունենա, բացի գների և վճարների համարժեք բարձրացումից:
Առողջապահության և սոցիալական աջակցության աշխատողների զբաղվածության ծախսերի ինդեքսի փոփոխություն, 2009-2022 թթ.

Ընդհանուր առմամբ, ապրիլյան ՍԳԻ զեկույցը ևս մեկ անգամ հիշեցրեց, որ մենք գտնվում ենք բոլորովին նոր գնաճային գնդակ խաղի մեջ։ Պատմության մեծ սխեմայի մեջ պարզվում է, որ 2012-2019 թվականները շեղում էին, ինչը պայմանավորված էր արտադրության մեկանգամյա տեղափոխմամբ դեպի էժան համաշխարհային մատակարարման շղթաներ և կենտրոնական բանկերի գլոբալ փողատպության զանգվածային աշխուժացում, որը բավական էժան էր ապահովում: համաշխարհային ենթակառուցվածքների, հումքի, արտադրության և տրանսպորտային ներդրումների պարտքային կապիտալը:
Արդյունքում, ընդհանուր ՍԳԻ-ն կազմել է տարեկան ընդամենը 1.6%՝ պայմանավորված երկարաժամկետ ապրանքների բացասական գնաճով, ապրանքների և ոչ դիմացկուն ապրանքների համար աճի փոքր միտումով և ծառայությունների համար տարեկան 2.6% տարեկան աճով: Ի հակադրություն, այս AM-ի 2022 թվականի ապրիլի համար հաղորդված Y/Y շահույթը գտնվում է մեկ այլ գնդակի զբոսայգում:
Fed-ի «ցածր գնաճի» կեղծ դարաշրջանն ավարտվել և ավարտվել է:
2012-2019 թվականների տարեկան աճը 2022 թվականի ապրիլի համեմատ տարեկան աճը.
- CPI երկարակեցություն.-1.0% ընդդեմ +14.0%;
- CPI Nondurables՝ +0.3% ընդդեմ +12.8%;
- CPI ծառայություններ՝ +2.6% ընդդեմ +5.4%;
- Ընդհանուր ՍԳԻ՝ +1.6% ընդդեմ+ 8.3%
Y/Y CPI-ի և դրա հիմնական բաղադրիչների փոփոխությունը, 2012-2022 թթ.

Մի խոսքով, մենք չենք կարող տեսնել ոչ մի կարճաժամկետ օգնություն վերևում պատկերված կատարյալ փոթորիկից: Ե՛վ Չինաստանի Covid-ի ճնշումները, և՛ ուկրաինական պատերազմը կշարունակեն փչացնել մատակարարման շղթաները և ապրանքային շուկաները, մինչդեռ ներքին ծառայությունները դուրս են գալիս հարկաբյուջետային քաղաքականության հետևանքով առաջացած աշխատուժի պակասի և ծառայությունների ոլորտում ծախսերի գնաճի աճի մրցավազքին:
Մյուս կողմից, Fed-ը ավելցուկային պահանջարկի իր հունը ստեղծեց տարիների անկաշկանդ փողերի տպագրության ընթացքում: Այժմ նա այլ ելք չունի, բացի Ուոլ Սթրիթի և Վաշինգտոնի կողմից սպասվածից շատ ավելի ագրեսիվ և շատ ավելի երկար:
Իհարկե, վերը նկարագրված գնաճային գոլորշու գլուխը ի վերջո կազատվի։ Այսինքն՝ անկման դարավոր դարման, ընդ որում՝ ապուշ:
Արտատպված է հեղինակից Կայքի.
Հրատարակված է Ա Creative Commons Attribution 4.0 միջազգային լիցենզիա
Վերատպումների համար խնդրում ենք կանոնական հղումը վերադարձնել բնօրինակին Բրաունսթոունի ինստիտուտ Հոդված և հեղինակ.