Ֆոնդային շուկաները ցնցվում են, քանի որ Դաշնային պահուստային համակարգը և նրա Կենտրոնական բանկի գործընկերները բողոքում են, որ գնաճը վերահսկվի մի շարք կտրուկ տոկոսադրույքների բարձրացման միջոցով: Որտեղ է սա ավարտվում, ոչ ոք չգիտի: Բայց գաղտնիք չէ, թե որտեղից սկսվեց այս գնաճը. Դաշնային պահուստը:
Դեռևս 2020 թվականի սկզբին համաշխարհային տնտեսության մոտալուտ փակման մասին խոսակցությունները կարճ ժամանակով ֆոնդային շուկան ազատ անկման մեջ դրեցին: Դաշնային պահուստային համակարգը շուկայի այս անկումը կանխեց մի շարք արագ տոկոսադրույքների կրճատումներով՝ հասցնելով դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքը մինչև 2020 թվականի մարտի վերջը մոտ զրոյի:
Դաշնային պահուստը 2020 թվականի մարտի վերջից մինչև 2022 թվականի փետրվարի վերջ պահեց դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքը զրոյի մոտ, այդ պահին կառավարությունները հետ դարձրին պատվաստանյութերի անձնագրերի և Covid-ի մանդատների մեծ մասը՝ զուտ քաղաքական պատճառներով՝ վկայակոչելով «գիտության» փոփոխությունը։ »:
Գրեթե զրոյական տոկոսադրույքները այս երկամյա ժամանակահատվածում հանգեցրին բաժնետոմսերի գների արտասովոր աճի, ընդ որում Dow-ը և S&P 500-ը բարձրացան համապատասխանաբար ավելի քան 55% և 65%-ով, նույնիսկ երբ արգելափակումները և մանդատները խորտակեցին տնտեսությունը: Ֆոնդային շուկայի այս բումը խթանեց ավելի շատ քաղաքական աջակցություն արգելափակումների և Covid-ի մանդատների համար՝ հեշտ փողը գործելով որպես օփիատ, որը շատերին ստիպեց հավատալ, որ այս քաղաքականությունների տնտեսական վնասն այնքան էլ վատ չէ, որքան իրականում:
Այժմ, երբ Covid-ի մանդատների մեծ մասը հետ են մղվել, և մենք տեսնում ենք ռեկորդային բարձր գնաճ, Fed-ը արագորեն բարձրացնում է տոկոսադրույքները՝ հանգեցնելով շուկայի կտրուկ անկման և, հնարավոր է, տնտեսական անկման:
Բայց ահա խնդիրը. գնաճն արդեն սկսել էր անվերահսկելիորեն աճել շատ ավելի վաղ, քան Fed-ը կսկսեր բարձրացնել տոկոսադրույքները: Տնտեսագետներ կանխատեսվում Fed-ի քաղաքականությունը կհանգեցնի բարձր գնաճի դեռևս 2020 թվականին: Եվ փաստորեն, մինչև 2021 թվականի ապրիլին գրեթե ամբողջ տարին Մինչև Fed-ը կսկսեր բարձրացնել տոկոսադրույքները, տարեկան գնաճի մակարդակն արդեն հասել էր 4.2%-ի, ինչը ավելի քան կրկնակի է, քան Fed-ի նպատակային 2% գնաճը:
Չնայած գնաճը վերահսկողության տակ պահելու հատուկ մանդատի տակ էր, Դաշնային պահուստը պահեց դաշնային ֆոնդերի տոկոսադրույքը զրոյի մոտ, նույնիսկ այն դեպքում, երբ գնաճը շատ ավելի բարձր էր իր նպատակային ցուցանիշից: ամբողջ տարին.
Փոխարենը, Fed-ը սպասեց, մինչև պատվաստանյութի անձնագրերը և Covid-ի մանդատները հետ գլորվեցին, որպեսզի սկսեն բարձրացնել տոկոսադրույքները և փորձել ճնշել գնաճը՝ իր հեշտ փողի քաղաքականությամբ, որը հնարավորինս երկարաձգեց Covid-ի այդ մանդատները:
Եղեք տեղեկացված Brownstone ինստիտուտի հետ
Դաշնային պահուստային համակարգը կոպտորեն խախտեց գների կայունությունը պահպանելու իր մանդատը, երբ տոկոսադրույքները պահեց զրոյի մոտ մեկ ամբողջ տարի այն բանից հետո, երբ գնաճը բարձրացավ իր թիրախից: Ֆեդերացիայի ղեկավարների համար անազնիվ է գործել գնաճի բազեի պես՝ ամբողջ տնտեսությունը մղելով ռեցեսիայի մեջ, այն բանից հետո, երբ նրանք թույլ տվեցին, որ գնաճը անվերահսկելիորեն գերազանցի իրենց նպատակային ամբողջ տարին:
Գնաճը վերահսկողության տակ պահելու Fed-ի Կոնգրեսի հատուկ մանդատը, թվում է, գերագնահատվել է չասված մանդատի կողմից՝ հեշտ գումար տրամադրելու՝ ի աջակցություն Covid-ի արգելափակումների:
Այս հոդվածի նպատակը շուկայի նկատմամբ վախ տարածելը չէ։ Ֆոնդային շուկան հակված է ծիծաղել մեր մանր մարդկային անհաջողությունների վրա և շարունակել անել իր գործը, այնպես որ, ի վերջո, սա կարող է լավ գնման հնարավորություն լինել նրանց համար, ովքեր կարող են դա թույլ տալ: Այս հոդվածի իմաստը նույնպես այն չէ, որ Դաշնային պահուստը «դրա վրա էր»՝ կապված արգելափակումների հետ: Ավելի շուտ, ինսայդերների մեծ մասն ասում է, որ Fed-ը խմել է Kool-Aid-ը՝ համոզված լինելով, որ տոկոսադրույքները նույնն է ցածր: կենսաանվտանգության և առողջապահության ոլորտի պաշտոնյաների կլիմա ով թելադրում էր մնացած ամեն ինչ Covid-ի ժամանակ։
Բայց Դաշնային պահուստային համակարգը գնաճն ու գործազրկությունը վերահսկողության տակ պահելու կոնկրետ մանդատ ունի: Fed-ը այլ դաշնային բյուրոկրատների քմահաճույքով տնտեսության ամբողջական անջատմանը աջակցելու մանդատ չունի:
Դաշնային պահուստային համակարգը օգտակար համակարգ է, երբ հավատարիմ է մնում իր գործին: Բայց եթե Fed-ի կառավարիչները պատրաստվում են անտեսել Կոնգրեսի իրենց հատուկ մանդատը` աջակցելու հակասական քաղաքական նպատակներին, երբ նրանք դա ցանկանան, ապա ես հակված եմ համաձայնվել Ռոն Փոլի հետ. վերջ տալ Fed-ին:
Վերահրատարակվել է հեղինակայինից Ենթարկ
Հրատարակված է Ա Creative Commons Attribution 4.0 միջազգային լիցենզիա
Վերատպումների համար խնդրում ենք կանոնական հղումը վերադարձնել բնօրինակին Բրաունսթոունի ինստիտուտ Հոդված և հեղինակ.
