ԱՄՆ-ի հետարգելափակված տնտեսության սպազմոդիկ քաոսը

[Խմբագրի նշում. այս հոդվածը վերատպված է Դեյվիդ Ստոկմանի ContraCorner, որն ամեն օր նման վերլուծություններ է առաջարկում բաժանորդներին։ Ֆունտ-ֆունտի դիմաց, Ստոկմանի օրական վերլուծությունը ամենաընդգրկուն, ակնառու, խորաթափանց և տվյալների հարուստ բովանդակությունն է այսօր առկա ցանկացած բանից: Նրա տասնամյակների փորձը և՛ ֆինանսների, և՛ քաղաքականության մեջ, և նրա սկզբունքային և առասպելական հանձնառությունը՝ բացահայտելու չլաքապատված ճշմարտությունը և ցույց տալ իր պնդումները տվյալների միջոցով, ամեն օր ցուցադրվում է: Բրաունսթոունը հպարտ է, որ Ստոկմանը նույնպես ծառայում է որպես ավագ գիտնական, և նա սիրով թույլ է տալիս պարբերաբար վերահրատարակել այստեղ:]

Բայդենի վարչակազմի միանգամայն ծիծաղելի ծրագիրը՝ եռամսյա արձակուրդ սահմանելու մեկ գալոնը 18.4 ցենտից գազի դաշնային հարկից, պետք է ահազանգ լինի շատ ավելի լայն և կործանարար սպառնալիքի առնչությամբ: Ի դեպ, ԱՄՆ-ի տնտեսությունը կորցրել է իր շուկայական կողմնորոշումը և այժմ իրեն պահում է տարաձայնությունների, տեղահանման և քմահաճույքի սպազմոդիկ կույտի պես՝ այս աշխարհից դուրս կառավարության կարգավորիչ, հարկաբյուջետային և հարկային միջամտությունների միջոցով կրկնվող հարվածների պատճառով:

Կանաչ էներգիայի գրոհները, վիրուսների պարեկի արգելափակումները և վախ ստեղծելը, Ֆեդերացիայի խելագար փողեր հավաքելը և Վաշինգտոնի վերջին երկու տարիների աննախադեպ 6 տրիլիոն դոլար արժողությամբ ֆիսկալ բախանալիան խորապես խաթարել են բնականոն տնտեսական գործառույթը:

Համապատասխանաբար, բիզնես սեկտորը կուրանում է. այն չի կարող նորմալ կերպով կանխատեսել, թե ինչ է իջնում ​​գագաթին, հիմնվելով պատճառահետևանքի փորձված և իրական կանոնների վրա: Շատ դեպքերում սովորական շուկայական ազդանշանները վատացել են, ինչի օրինակն է վերջերս խոշոր արկղերի մանրածախ վաճառողների նախազգուշացումներն այն մասին, որ նրանք բեռնված են սխալ գույքագրմամբ և ցավալի զեղչեր կձեռնարկեն տախտակամածները մաքրելու համար:

Այնուամենայնիվ, զարմանալի չէ, որ նրանք համալրվեցին հագուստով և երկարակյաց ապրանքներով, ի թիվս այլոց, այն ժամանակաշրջանից հետո, երբ վիրուսի պարեկը փակեց սովորական սոցիալական ժողովների վայրերը, ինչպիսիք են կինոնկարները, ռեստորանները, բարերը, մարզասրահները, օդային ճանապարհորդությունները և այլն: Եվ այնուհետև Վաշինգտոնը կրակի վրա յուղ լցրեց՝ լցնելով գործազրկության նպաստներից ստացված տրիլիոնավոր ծախսերի ուժը, որը որոշ դեպքերում հասնում էր 55,000 ԱՄՆ դոլարի տարեկան տոկոսադրույքի և բազմիցս ստուգումների, որոնք ավելի մեծ ընտանիքների համար ավելանում էին մինչև 10,000-20,000 դոլար:

Աշխատող աշխատողներին հարկավոր չէին 2,000 ԱՄՆ դոլար արժողությամբ մի քանի ստուգումներ, քանի որ իր (կասկածելի) «իմաստությամբ» վիրուսի պարեկը ստիպեց նրանց խնայել սոցիալական ժողովի վրա հիմնված ծախսերը:

Նմանապես, ժամանակավոր աշխատանքից ազատված աշխատողները շաբաթական 600 դոլարի կարիք չունեին Դաշնային UI-ի բարձրացման համար: Մեծ մասամբ նրանք օգտվում էին սովորական UI-ի նպաստներից, ինչպես նաև հարկադիր «խնայողություններ» էին ունենում ռեստորանների, բարերի, կինոնկարների և այլնի փակման պատճառով: Նույնիսկ այսպես կոչված «չծածկված» աշխատակիցներին, ովքեր իրավունք չունեին կանոնավոր պետական ​​նպաստների համար, 600 դոլարի կարիք չունեին: շաբաթական UI bennies. Նպատակային ժամանակավոր ծածկույթները կարող էին վճարել իրենց նախորդ աշխատավարձի 65%-ը՝ միջինում շաբաթական 300 ԱՄՆ դոլարից պակաս:

Այսպիսով, տեղի ունեցավ այն, որ հարկադիր ծառայությունների խնայողությունների կրկնակի հարվածը և Վաշինգտոնից անվճար իրերի զանգվածային հոսքը ստեղծեցին պահանջարկի ցունամի, որը չորացրեց գույքագրման համակարգը և մատակարարման շղթաները:

Օրինակ, ահա հագուստի և կոշիկի համար գնաճով ճշգրտված PCE-ի Y/Y փոփոխությունը: ԱՄՆ-ի տնտեսության կայուն վիճակն այդ հատվածի համար տատանվել է հենց հարթ գծի մոտ 2012-2019 թվականներին։

Հետո հարվածեցին Վաշինգտոնի քաղաքականության փոթորիկները: 2 թվականի 2020-րդ եռամսյակի սկզբնական արգելափակումների ժամանակ հագուստի և կոշիկի իրական ծախսերը նվազել են. -27.0%, քանի որ դոկտոր Ֆաուչին և Շարֆ Լեդին ամերիկյան հասարակության կեսին ուղարկեցին իրենց ննջասենյակներում և մարդու քարանձավներում պտղի դիրքի համար:

Սակայն ամերիկյան հանրությանը երկար ժամանակ չպահանջվեց կատակը հասկանալու համար: Նրանք շուտով վերամշակեցին իրենց ռեստորանային ծախսերը և այլն, և այն համալրեցին Վաշինգտոնի անվճար իրերի ցունամիով 18 թվականի սեպտեմբերին ավարտված 2021 ամիսների ընթացքում: Դա բառացիորեն գլխիվայր շրջեց ծախսերի օրինաչափությունները:

Այսինքն՝ Amazon-ի առաքման տուփերը հայտարարվեցին «անվտանգ» այն բանից հետո, երբ CDC-ն պարզեց, որ վիրուսը չի անցնում մակերեսների վրա, ուստի հասարակությունը խելագարվեց՝ հագուստ և կոշիկ պատվիրելով: Մինչև 2 թվականի երկրորդ եռամսյակը, հատկապես այն բանից հետո, երբ 2021 թվականի մարտին Բայդենի ապուշ 1.9 տրիլիոն դոլար արժողությամբ ամերիկյան փրկության ակտից հետո, Y/Y փոփոխությունը դաժանորեն փոխվեց. + 57.1%:

Դա մտրակ-սղոց է չարամտությամբ: Թողնելով իրենց ուզածը, սպառողները երբեք այս կերպ չէին վարի իրենց բյուջեն, ինչը, իր հերթին, նշանակում է, որ մանրածախ, մեծածախ և արտադրական մատակարարները ոչ մի հնարավոր միջոց չունեն ռացիոնալ կերպով հաղթահարելու Վաշինգտոնի կողմից սնուցվող մատակարարման շղթայի ցնցումները:

Ինչպես երևում է նաև գծապատկերից, մայիսին գնաճով ճշգրտված Y/Y փոփոխությունը գրեթե վերադարձել է նորմալ՝ պարզապես + 3.4%. Այնուամենայնիվ, տարիներ կպահանջվեն, որպեսզի մատակարարման շղթաները, գույքագրման մակարդակներն ու խառնուրդները վերականգնվեն Վաշինգտոնի կողմից ստեղծված տնտեսական քաոսից:

Y/Y գնաճով ճշգրտված փոփոխություն հագուստի և կոշիկի համար PCE, 2012-2022 թթ.

Նույն պատմությունը վերաբերում է երկարակյաց ապրանքներին, յո-յո ամպլիտուդով էլ ավելի ծայրահեղ: Ինչպես ցույց է տրված ստորև բերված գծապատկերից, երկարաժամկետ ապրանքների համար իրական PCE-ի աճի միտումը եղել է 3.3% տարեկան 14 տարվա ընթացքում՝ 2007 թվականի հոկտեմբերին՝ նախաճգնաժամային գագաթնակետից մինչև 2020 թվականի փետրվարին՝ մինչ Covid-ի գագաթնակետին ընկած ժամանակահատվածում: Բացի 2008-2009 թվականների ռեցեսիոն կրճատման ժամանակ, թվերը հետևեցին կայուն օրինակին, որին կարող էին դիմակայել բիզնեսները:

Եվ հետո եկավ Վաշինգտոնի պատվիրած սղոցները: 2020 թվականի ապրիլի ընթացքում իրական PCE-ն ընկղմվեց -17.5%նախորդ տարվանից, միայն բռնի ժայթքման համար + 70.5% Y/Y 2021 թվականի ապրիլին: Կրկին այդ խափանումներն ու հարկադրված «խնայողությունները»:

Բայց հիմա դա ավարտված է և արված: 2022 թվականի մայիսի ընթացքում Y/Y փոփոխությունը եղել է -9.1%. Կրկին, զարմանալի չէ, որ բիզնեսները սխալ գույքագրումներ ունեն, և մատակարարման շղթաները մոլորակի մի ծայրից մյուսը մուրճով խարխլված են:

Y/Y Change In Real PCE Dravables, 2007-2022

Փաստորեն, դա մատնանշում է ցլի մտրակի պատմության մեկ այլ հարթություն: Ի դեպ, արտադրության մեկ անգամ փոխակերպումը համաշխարհային մատակարարման շղթայի ուներ թաքնված խոցելիություն՝ ուլտրա JIT (Just-In-Time):

Այսինքն, երբ ապրանքների առաքման հեռավորությունները ԱՄՆ-ի ներսում 800 մղոնից հասան 16,000 մղոնի (Շանհայի գործարաններից մինչև Չիկագոյի տերմինալներ (կամ 68 օր ծովում), խելամիտ համակարգը պետք է ներկառուցված մեծ քանակությամբ ավելորդ գույքագրում պաշտպանվել վերջին երկու տարիների ահռելի խափանումներից:

Բայց խորքային պաշարների ավելցուկի կրող արժեքը չափազանց թանկ կլիներ: Դա պայմանավորված է շրջանառու կապիտալի ծախսերով և ապրանքների սխալ խառնուրդ կուտակելու ռիսկով: Այսինքն, գույքագրման հնարավոր ծախսերը և ապրանքների զեղչերն ու դուրսգրումները մեծապես կտուժեին աշխատանքային արբիտրաժում:

Սակայն Fed-ի հեշտ փողի և ապուշ 2.00% գնաճի թիրախի շնորհիվ, մատակարարման շղթաները դարձան ավելի ընդարձակ, փխրուն և խոցելի: Այդ փաստն այժմ անվիճելի է։

Այնուամենայնիվ, ինչպես եղավ, ուլտրա-JIT մատակարարման շղթաներին մղումը առաջացրեց երկարաժամկետ ապրանքների ծախսերի զանգվածային միանգամյա գնանկում: Փաստորեն, մոտ 40% Երկարակյաց ապրանքների համար PCE դեֆլյատորի կրճատումը 1995 թվականի միջև, երբ Չինաստանի արտահանման գործարաններն առաջին անգամ բարձրացան, և 2020 թվականի սկզբի նախքան Covid մակարդակը տնտեսական պատմության մեծ շեղումներից մեկն է:

Մենք լրջորեն կասկածում ենք, որ ներքևում գտնվող սև գիծը իրականում տեղի է ունեցել, բացառությամբ BLS-ի անվերջ վիճաբանության հեդոնիկայի և CPI-ի այլ ճշգրտումների: Այո, խաղալիքները, օրինակ, ընկել են ավելի քան 60%-ով այս 25-ամյա ժամանակահատվածում, բայց հետո նորից արդյո՞ք նրանք հսկայական բացասական հեդոնիզմի ճշգրտում կատարեցին՝ հաշվի առնելով չինական անպետք խաղալիքների ստանդարտը:

Այդուհանդերձ, գնանկումային ազատ շրջագայությունն ավարտվել է: Արդեն երկարաժամկետ ապրանքների դեֆլյատորը գրեթե 13%-ով բարձրացել է մինչ Covid-ի ցածր մակարդակից, և շատ ավելի շատ հող կա վերադարձնելու համար, քանի որ համաշխարհային մատակարարման շղթաները վերամշակում են քանդված JIT մոդելները, որոնք զարգացել են մինչև 2020 թվականը:

 PCE դեֆլյատոր երկարակյաց ապրանքների համար, 1995-2022 թթ

Այնուամենայնիվ, երբ խոսքը վերաբերում է Վաշինգտոնից առաջացած սղոցներին, կան մի քանի ոլորտներ, որոնք նույնքան վնասված են, որքան օդային ճանապարհորդության համակարգը: Օրինակ, 2020 թվականի ապրիլի ընթացքում ուղևորների նստեցումները ապշեցուցիչ էին 96% համապատասխան նախահամաճարակային ամսից, ինչպես մահացած և անհետացած: Ավելին, այս խորը կրճատման օրինաչափությունը գերակշռեց մինչև 2021 թվականի գարնանը:

Ավիաընկերությունների անջատումները պարտադիր չէին հանրային առողջության նկատառումներով. հաճախակի օդափոխությունը տնակից, հավանաբար, դրանք ավելի անվտանգ դարձրեց, քան փակ միջավայրերի մեծ մասը:

Բայց CDC-ի սխալ ձևակերպված ուղեցույցների և վիրուսների պարեկության վախեցնող ուղեցույցների միջև, նույնիսկ մինչև 2022 թվականի հունվարի վերջին բեռնումները դեռևս 34%-ով իջել են մինչ համաճարակի մակարդակից:

Արդյունաբերության ենթակառուցվածքը խեղդվեց այս տեսակի գործառնական մակարդակներով: Ուղեբեռ տեղափոխողները, բորտուղեկցորդները, օդաչուները և դրանց միջև եղած բոլոր գործառույթները հսկայական խափանումներ ունեցան եկամուտների և ապրուստի միջոցների մեջ, նույնիսկ Վաշինգտոնի կողմից ավիաընկերություններին և նրանց աշխատակիցներին առատաձեռն սուբսիդիաներից հետո:

Եվ հետո վիրավորանքին ավելացվեց վիրավորանքը, երբ օդաչուներին և մյուս աշխատակիցներին սպառնում էին աշխատանքից ազատվել՝ հարվածը վերցնելու չցանկանալու պատճառով: Արդյունքը արդյունաբերություն էր, որը պետք է ցնցվի և երբեմն նույնիսկ կործանվի:

Այնուհետև երթևեկությունը հեղեղված հետ եկավ։ 70-2021 թվականների ձմռան կեսերին նախահամաճարակային մակարդակների 2022%-ից վերջին ամիսներին գիշերօթիկները հետագայում աճել են մինչև 90%: Ավաղ, օդային ճանապարհորդության համակարգը խիստ անկազմակերպված է աշխատուժի բոլոր տեսակի դեֆիցիտի պատճառով, ինչը հանգեցնում է ժամանակացույցի բացերի և չեղարկումների, ինչպես նախկինում հազվադեպ էր:

Եվ հիմա սղոցը գնաճային ուղղությամբ է, քանի որ հուսահատ ուղևորները վճարում են նախկինում չլսված գներ՝ ամառային ճանապարհորդության ամիսներին սակավ տեղեր ստանալու համար:

Ինչպես վերջերս հայտնել է CBS News-ը,

Ավիաընկերությունները կիրակի և երկուշաբթի չեղարկել են ԱՄՆ-ի մոտ 1,200 չվերթ՝ թողնելով ուղևորներին արգելափակված վիճակում, իսկ ուղեբեռը կուտակվել է ողջ երկրի օդանավակայաններում: Հազարավոր այլ ուղևորություններ չեղյալ են հայտարարվել ամբողջ աշխարհում, քանի որ մեկնարկում է ամառային ճանապարհորդական սեզոնը:

Հիմա վատ նորությունների մասին. Ավիաընկերությունների վերլուծաբաններն ասում են, որ ուշացումներն ու չեղարկումները, ամենայն հավանականությամբ, կպահպանվեն և կարող են նույնիսկ ավելի վատթարանալ:

«Մենք, հնարավոր է, չենք տեսել դրա ամենավատը», - CBS MoneyWatch-ին ասել է Kit Darby Aviation Consulting-ի հիմնադիր Քիթ Դարբին:

Հենց հիմա, երբ դուք ունեք սովորական բաներ, ինչպիսիք են ինքնաթիռի սպասարկումը կամ եղանակը, ուշացումները շատ ավելի խիստ են զգացվում: Չկան վերապահված լրացուցիչ օդաչուներ, ինքնաթիռներ, բորտուղեկցորդուհիներ, և շղթան լավ է միայն որպես ամենաթույլ օղակ», - ասաց Դարբին:

Այս խնդիրներից շատերը բխում են այն բանից, որ ավիաընկերությունները կրճատում են անձնակազմը համաճարակի սկզբում, երբ օդային ճանապարհորդությունները կտրուկ անկում ապրեցին: Այդ ժամանակվանից պահանջարկն ավելի արագ է աճել, քան ավիաընկերությունները կարողացել են արագացնել աշխատանքի ընդունումը:

«Ամենամեծ խնդիրն այն է, որ նրանք հնարավորություն չունեն: Նրանք չկարողացան վերադարձնել օդաչուների, TSA անցակետերի, օդանավակայանի վաճառողների, ուղեբեռի բեռնաթափողների, ցամաքային անձնակազմի կամ բորտուղեկցորդների ողջ կարողությունները», - CBS News-ին ասել է New York Times-ի ճանապարհորդական խմբագիր Էմի Վիրշապը: 

Ճիշտ. Բայց այն, ինչ այժմ աճում է, տոմսերի գներն են: Սուզվելուց հետո -28% 2020 թվականի մայիսին Ֆաուչիի ստորացված հրամանների ներքո մայիսի գներն աճել են + 38% տարեկան կտրվածքով:

Կրկին, այն, ինչ մենք ունենք, այն է, որ տնտեսությունը գնալով ավելի ցածր է, ապա ավելի բարձր՝ կառավարության զանգվածային և անհարկի միջամտությունների պատճառով: Իսկ էներգիայի դեպքում, որը մենք վերցնում ենք 2-րդ մասում, խառնաշփոթն էլ ավելի դաժան է:

Կասկածի համար, սակայն, ահա վերջին տարիներին ավիաընկերությունների անձնական սպառման ծախսերի գնաճի մակարդակը ճշգրտված է: 2020 թվականին առածական թակարդը բառացիորեն բացվեց արդյունաբերության տակ: Իրական արտադրանքը նվազել է $62.3 մլրդ կամ 52% այնուհետև հաջորդ տարի աճել է 63%-ով:

Դա, անշուշտ, ինչ-որ կործանարար տնտեսական յո-յո է: Եվ այդ ամենը սնուցվում էր Վաշինգտոնի քաղաքական գործիչների և ապարատչիկների կողմից, ովքեր գաղափար չունեն, որ Ամերիկայի 24 տրիլիոն դոլար արժողությամբ մեծ տնտեսությունը բամպեր մեքենաների փառաբանված խաղ չէ:

Օդային տրանսպորտի իրական PCE, 2002-2021 թթ