Նոբելյան մրցանակ բարոյական վտանգի համար

Մեր ժամանակները լցված են ամենօրյա հեգնանքներով, որոնք մատնանշում են նույն մռայլ իրականությունը՝ փորձագետների ձախողումը, հատկապես նրանց, ովքեր պատասխանատու են մեր կյանքը կառավարող բազմաթիվ համակարգերի համար: 

Եվ այսպես, մենք արթնանում ենք նույնի մեկ այլ և շատ կարևոր օրինակով: 

Շվեդիայի գիտությունների թագավորական ակադեմիան 2022 թվականի Տնտեսագիտության Նոբելյան մրցանակը շնորհել է Fed-ի նախկին նախագահ Բեն Ս. Բեռնանկեին, տեսաբաններ Դուգլաս Վ. Դայմոնդի և Ֆիլիպ Հ. Դիբվիգի հետ «բանկերի և ֆինանսական ճգնաժամերի վերաբերյալ հետազոտության համար», մասնավորապես՝ վկայակոչելով 2008 թ. բանկի արձագանքը բնակարանային և ֆինանսական ճգնաժամին. Պատասխանը բաղկացած էր բանկերի փրկությունից «քանակական մեղմացումով», որը նույնքան էվֆեմիզմ է, որքան «սոցիալական հեռավորությունը»:

Եվ հենց այդ արձագանքն էր, որ ոգեշնչեց գնաճային ճգնաժամի համաշխարհային ալիքը, որը հեղեղեց աշխարհը 2020 թվականի գարնանը սկսվող արգելափակումների ընթացքում և հաջորդող ժամանակաշրջանում: Ի վերջո, այն աշխատեց 2008-ին, ուստի ինչու ոչ 2020-ին: 

Բայց կար մի էական տարբերություն. 2008-2010 թվականների քաղաքականությունը հատուկ կառուցված էր «քանակական մեղմացումը» սառնարանում փակ պահելու համար՝ կենտրոնական բանկերի կողմից բանկերին վճարվող բանկային ավանդների նկատմամբ բարձր տոկոսադրույքների շնորհիվ: Բանկերն ու բրոքերները ուրախությամբ վերակապիտալացվեցին, գոնե թղթի վրա: Մարդիկ ահով սպասում էին գնաճային հարվածին, որը չեղավ։ 

Այսօր գործերն այլ են։ Մենք ունենք գների գնաճ, որն ընթանում է 40 տարվա ամենաբարձր մակարդակի վրա, Եվրոպան փորձարկում է էներգիայի գների վերահսկում… և մեկ այլ բնակարանային ճգնաժամ, որը առաջացել է վաճառքի անկումից: Բարձր տոկոսադրույքները, որոնք նախատեսված են գնաճը զսպելու համար, կոտրել են ընդամենը 1 տարի առաջ գոյացած փուչիկը։ Այսօր տների վաճառքը փլուզվել է, և հիփոթեքային ընկերությունները աշխատանքից ազատում են աշխատողներին: Տները ստորջրյա չեն, ինչպես 2008 թվականին, պարզապես այն պատճառով, որ 30 տարվա հիփոթեքային տոկոսադրույքները աճել են ավելի քան 7%-ով (մինչդեռ իրական արտահայտությամբ բացասական են): 

2008-ի և 2020-ի միջև տարբերությունը պարզ է. կենտրոնական բանկի ընդլայնումն այս անգամ մուտքագրվել է անմիջապես ֆիզիկական անձանց և ձեռնարկությունների բանկային հաշիվներին: Որոշ ժամանակ նրանք բոլորը լցված էին կանխիկ գումարով: Դա և ցածր տոկոսադրույքները օգնեցին ստեղծել բնակարանային փուչիկ: Երբ կանխիկ գումարը վերջացավ, կիսանդրին դրվեց գնային քաոսի հետ միասին: Բանկերը փորձում են շտկել խնդիրը տոկոսադրույքների բարձրացմամբ, բայց դա միայն գնաճային անկում է բերում ամբողջ աշխարհում: 

Այսինքն՝ մենք ոչինչ չսովորեցինք 2008թ.-ից: Ավելի վատ՝ սխալ բաներ սովորեցինք, այն է, որ հսկա ճգնաժամի ժամանակ տնտեսությունը ֆիատ փողերով հեղեղելը անարժեք ձեռնարկություն է: Բանկերը միշտ փրկվելու են. Անկախ ամեն ինչից, համակարգը փրկելու թերություն չկա: Անհավատալի է, որ աշխարհի բոլոր կենտրոնական բանկերը համագործակցեցին դա անելու համար ընդամենը երկուսուկես տարի առաջ: Մենք հիմա նայում ենք սրան և ուզում ենք գոռալ.

Ահա մի շատ պարզ մոդելի տեսք, որը հիմնված է փոխանակման ավանդական հավասարման վրա՝ փողի քանակի և գների փոխհարաբերությունները, երեք երկրների գունավոր կոդով, որպեսզի կարողանաք տեսնել գնի արձագանքը: Դա շատ հնաոճ մոդել է և հաշվի չի առնում հազարավոր բարդություններ։ Եվ, այնուամենայնիվ, հարաբերությունները գոյատևում են. տպել թղթային փող, սպասել մեկ տարի և դիտել գները, որոնք հարմարվում են նոր կանխիկ դրամը էնդեմիկ դարձնելու համար: 

Հարաբերություններն անտանելի ակնհայտ են՝ նույնիսկ մի կողմ թողնելով բոլոր մյուս գործոնները, ներառյալ մատակարարման կոտրված շղթաները և Ռուսաստանի դեմ պատժամիջոցները:

Մարդիկ ասում են, որ եթե Բերնանկեն չգործեր 2008 թվականին, ֆինանսական համակարգը կփլուզվեր։ Դա այն է, ինչ նրանք միշտ ասում են. Այն, ինչ այն իրականում արեց, շուկայի դերակատարների համար ուսուցանվող կարևոր պահի կանխումն էր: Այն փրկեց մի ամբողջ շարք ինստիտուտներ, որոնք կորցրել էին մտահոգությունը ռիսկի և ռացիոնալության վերաբերյալ: Արդյունքը հսկայական բարոյական վտանգ էր, որը վերաբերում է բանկերին, քաղաքական գործիչներին և ընդհանրապես քաղաքականություն մշակողներին: 

Բարոյական վտանգ է առաջանում, երբ քաղաքականության պատասխանը ամրապնդում և հավերժացնում է հենց այն, ինչը նախատեսված է կանխելու համար: Դա վարձատրություն է վատ վարքի համար։ Դա հենց այն է, ինչ տեղի ունեցավ, և դասը արձագանքեց դեպի ապագա և նորից վերցվեց 2020 թվականին:  

Հենց այն օրը, երբ հայտարարվեցին արգելափակումների մասին (16 թվականի մարտի 2020), Fed-ը թարմացրեց իր տպագրական մեքենան, և Կոնգրեսը պատրաստեց CARES ակտը, որը 1.7 տրիլիոն դոլար է ծախսել՝ կերակրելու արգելափակված գազաններին պետական ​​մակարդակով: Եթե ​​դա երբեք տեղի չունենար, ապա պետությունները բավականին արագ կբացվեին միայն գործուն տնտեսությունը պահպանելու համար: Երբ Կոնգրեսը սկսեց նետել այդ տեսակի կանխիկ գումարը, նահանգապետերը վերանայեցին՝ հասկանալով, որ լավ գումարներ կարելի է վաստակել կողպեքներում: 

Ընդհանուր առմամբ, կա սերտ համընկնում պետական ​​ծախսերի աճի և փողոցում տաք փողի ավելացման միջև. երկուսից 6-7 տրիլիոն դոլար՝ մեկ տարուց քիչ ավելի ընթացքում: Այս անգամ խաղը ստերոիդների մեգա չափաբաժիններով 2008թ. 

Այլընտրանքային աշխարհում, որտեղ Fed-ը ի վիճակի չէր կամ չէր ցանկանում գնել Կոնգրեսի կողմից հանկարծակի ստեղծված պարտքի սարերը, ԱՄՆ-ում դեֆոլտի ռիսկը զգալիորեն կմեծանար: Այն կարող էր ամբողջությամբ կոտրել ֆինանսական շուկաները: Փոխարենը, Fed-ը զբաղված էր գրելով իր անբռնազբոս չեկերը՝ թաքցնելու այն, ինչ անում էր Կոնգրեսը: Արդյունքում, քաղաքական դասը և կենտրոնական բանկիրները բոլորը միասին աշխատեցին՝ հավերժացնելու ժամանակակից դարաշրջանի քաղաքական մեծ աղետներից մեկը: 

Կրկին, այստեղ հիմնական ոգեշնչումը 2008թ.-ի փորձն էր, որի ընթացքում անարժեք թվացող վարժությունը սովորեցրեց հնարավոր վատագույն դասը. այն է, որ ամեն ինչ հնարավոր է, եթե Կենտրոնական բանկը պատրաստ է գործել վայրի լքվածությամբ: 

Բայց տեսեք, թե որտեղ ենք մենք այսօր՝ վարկային քարտերի պարտքերի աճ, խնայողությունների անկում և իրական եկամտի անխնա անկում: 

Վերադարձ դեպի Նոբելյան մրցանակ։ 

Ենթադրվում է, որ այդ մրցանակներն առաջարկվում են մեկ տարուց ավելի շուտ։ Ինչպես կարող էր մրցանակային կոմիտեն իմանալ, որ իրենց մրցանակը փայլուն տղաների համար, ովքեր հասկացել են, թե ինչպես փրկել տնտեսությունները ֆիատ գնաճով և բանկային օգնության միջոցներով, կհայտարարվի հենց այն ժամանակ, երբ ամբողջ աշխարհը այրվում է գնաճային դժոխքում, Էյֆելյան աշտարակի լույսերը մարել են: Եվ Եվրոպայում և Մեծ Բրիտանիայում յուրաքանչյուր ընտանիք անհանգստացած է այս ձմռանը տները ջեռուցելու համար: 

Մենք կարող ենք նաև ողբերգությունների ցանկին ավելացնել համաշխարհային առողջական ճգնաժամը, կյանքի տեւողության կտրուկ նվազումը և մի ամբողջ սերնդի բարոյազրկումը, որը կորցրել է հույսը հենց առաջընթացի գաղափարից: 

Ահա թե ինչ են արել «փորձագետները» աշխարհին, ճգնաժամ, որը սկսվել է մտավորականների լաբորատորիաներում, ովքեր կարծում են, որ գիտեն աշխարհը կառավարելու ազատությունից ավելի լավ միջոց: Այժմ մեզանից մնացածը ստիպված է դիտել, թե ինչպես են նրանք բոլորը միմյանց պարգևատրում լավ կատարած աշխատանքի համար՝ դրանով իսկ ավելացնելով բարոյական վտանգի ևս մեկ շերտ. սարսափելի սխալ լինելու համար բառացիորեն մասնագիտական ​​հետևանքներ չկան: